香港中環的摩天大樓在夏日陽光下閃爍着冷冽的光芒。張鵬站在摩根士丹利亞太總部大樓前，整了整借來的阿瑪尼西裝領帶——這是陳教授堅持讓他買的"戰袍"。
"記住，"臨行前陳教授叮囑他，"投行不只是分析數字，更是讀懂人心。"
電梯直達42層，前台的接待員掃了眼張鵬的實習證，遞給他一張門禁卡："楊總讓你到了直接去會議室，晨會已經開始了。"
張鵬輕手輕腳地推開會議室的門，二十多雙眼睛齊刷刷地轉過來。長桌盡頭，一個兩鬢微白的中年男子微微頷首："張鵬？我是楊志明。找個位置坐下吧。"
這是張鵬第一次見到傳說中的楊總——摩根士丹利亞太區副總裁，香港金融界的風雲人物。他擠到唯一空着的角落座位，旁邊的女生遞給他一份文件，小聲說："正在討論吉利收購沃爾沃的後續策略，跟緊點。"
接下來的一小時，張鵬仿佛在聽天書。各種專業術語——LBO、EBITDA乘數、協同效應——像子彈一樣在會議室裏飛來飛去。他拼命記筆記，手心滲出汗水，浸溼了紙張邊緣。
晨會結束，楊總指了指張鵬："你，跟我來。"
辦公室的落地窗俯瞰整個維多利亞港，楊總倒了兩杯咖啡："陳國豪說你是個天才，讓我看看成色如何。"他推過來一份文件，"這是一家內地光伏企業的財報，給你一小時，找出三個關鍵問題。"
張鵬深吸一口氣，翻開文件。前二十分鍾，他逐行掃描數字，標記異常項目；接下來二十分鍾，他對比了行業平均水平和競爭對手數據；最後二十分鍾，他寫下結論。
"第一，應收賬款周轉天數遠高於行業平均，顯示現金流管理糟糕；第二，研發支出資本化比例異常高，有利潤操縱嫌疑；第三，子公司間交易定價不合理，可能存在轉移定價避稅。"
楊總眉毛微微上揚："有點意思。知道爲什麼選光伏企業嗎？"
張鵬搖頭。
"因爲十年前，我犯過一個錯誤。"楊總望向窗外，"低估了政策風險，差點讓公司虧掉兩億美元。技術分析只是基本功，理解風險才是金融的本質。"
他站起身："今天你跟Jessica團隊，負責復印文件。"
就這樣，張鵬開始了他的投行實習生涯。頭三天，他確實只做了些跑腿打雜的工作——復印、裝訂、送咖啡。但他從不抱怨，每次都會快速完成交代的任務，然後靜靜觀察同事們的工作方式。
周五下午，辦公室裏突然騷動起來。一家原本計劃IPO的醫藥公司臨時變更決定，尋求私募融資，需要連夜準備新的估值方案。
"所有人取消周末計劃！"團隊主管Jessica拍着手喊道，"張鵬，你去買二十份晚餐回來，記得開發票。"
當張鵬抱着兩大袋外賣回來時，會議室已經變成了作戰室。白板上寫滿了數字，分析師們對着電腦瘋狂敲擊。他默默分發食物，然後站在角落觀察。
"那個實習生！"Jessica突然指着他，"你不是數學很好嗎？過來幫Tom核對這個DCF模型。"
張鵬立刻湊到Tom的電腦前。那是一個復雜的現金流折現模型，但有幾個參數設置明顯不合理。他小心翼翼地指出問題，Tom卻煩躁地揮手："菜鳥別指手畫腳，按行業標準來！"
凌晨兩點，大部分人都已精疲力竭。Jessica審閱完最終報告，皺起眉頭："這個估值區間太寬了，客戶不會買賬的。"
會議室鴉雀無聲。張鵬鼓起勇氣舉起手："我...我有個想法。"
所有人的目光像聚光燈一樣打在他身上。Jessica嘆了口氣："說吧，新人。"
"如果我們把研發管線按階段拆分估值，而不是整體乘數，區間可以縮小30%。"張鵬快速畫了個示意圖，"而且更能反映各項目的風險差異。"
Jessica盯着他的草圖看了半晌，突然轉向團隊："按他說的重做！"
第二天中午，修改後的報告獲得客戶高度認可。Jessica破天荒地拍了拍張鵬的肩膀："不錯嘛，菜鳥。下周你跟我去客戶會議。"
周末，張鵬本該好好休息，但他卻跑到港大圖書館，借了十本關於醫藥行業分析和風險投資的書籍。他知道，機會只青睞有準備的人。
周一客戶會議上，張鵬安靜地坐在角落做筆記。當客戶問到一個關於創新藥審批流程的問題時，Jessica一時語塞。張鵬輕聲補充了最新FDA政策變化的影響，解了圍。
會後，楊總突然出現在電梯口："聽說你表現不錯。從明天起，你直接跟我。"
就這樣，張鵬跳過了實習生的常規路徑，直接進入核心團隊。楊總給他的第一個任務是研究一家新加坡科技公司的並購案。
"這家公司有區塊鏈專利，但我不懂技術。"楊總坦率地說，"你去搞清楚值不值得收購。"
張鵬立刻想到了王志遠。一通FaceTime後，王志遠同意幫忙分析技術部分。兩人熬了三個通宵，最終得出結論：專利確實有創新，但應用場景有限，除非買家有特定需求，否則不值要價。
楊總對報告很滿意："大多數分析師只會說'買'或'不買'，你給出了第三條路——選擇性收購部分專利。這很有價值。"
七月中旬，張鵬已經習慣了投行的高壓節奏。每天工作16小時成爲常態，但他樂在其中。直到一個意外打破了這個節奏。
凌晨三點，張鵬正在整理一份並購協議，手機突然震動。是林曉雅的視頻通話請求。他趕緊跑到消防通道接聽。
屏幕上的林曉雅臉色蒼白，眼睛紅腫，背景看起來像是校園圖書館。
"張鵬..."她的聲音有些發抖，"我...我家出事了。"
"怎麼了？"張鵬的心猛地揪緊。
"我爸被調查了...公司資金鏈斷裂...我可能要休學..."信號突然變差，林曉雅的聲音斷斷續續，"有人在做空我們...楊...小心楊..."
通話突然中斷。張鵬回撥數次都無法接通。他立刻上網搜索"林氏集團"，最新消息讓他倒吸一口冷氣：《華東林氏集團陷財務醜聞，董事長林志遠接受調查》。
接下來的幾天，張鵬試圖聯系林曉雅，但她的電話始終無人接聽。周三下午，他偶然在楊總辦公室外聽到一段對話。
"...林氏集團這塊肥肉終於要落到我們嘴裏了。"一個陌生的男聲說道。
楊總回答："做空報告準備好了嗎？時機很重要..."
張鵬的心跳驟然加速。他輕手輕腳地離開，腦海中閃過林曉雅的警告："小心楊..."難道楊志明就是林家危機的幕後黑手？
第二天，楊總突然安排張鵬參與一個重要項目——評估一家內地教育集團的IPO可行性。團隊裏有位高級分析師Mark，是出了名的難相處。
"實習生就好好做表格，別亂提意見。"第一次會議，Mark就給了張鵬一個下馬威。
張鵬默默忍受，但在分析學生留存率數據時，他發現Mark的方法有嚴重缺陷——忽略了地區經濟差異的影響。猶豫再三，他還是在一對一討論時向楊總提出了自己的看法。
"有意思的觀點。"楊總若有所思，"但你知道挑戰senior analyst意味着什麼嗎？"
張鵬直視他的眼睛："意味着我可能得罪人，但如果我不說，公司可能給出錯誤建議。"
楊總突然笑了："這正是我欣賞你的地方。去做你的分析吧，我支持你。"
張鵬的新模型確實更精準，但也徹底惹惱了Mark。報告提交前一天，Mark"不小心"刪除了張鵬電腦裏的關鍵文件。
"哎呀，太不小心了。"Mark假惺惺地道歉，"不過你有備份吧？"
張鵬咬緊牙關。沒有備份，但他記得核心數據和邏輯。通宵重做後，他不僅復原了報告，還增加了敏感性分析。最終，楊總采用了張鵬的版本，Mark的臉色難看得像吞了只蒼蠅。
八月初，林氏集團的新聞愈演愈烈。各種負面報道層出不窮，股價暴跌。張鵬心急如焚，卻無能爲力。一次加班深夜，他偶然在楊總辦公室看到一份標有"林氏集團"的文件夾。趁四下無人，他快速翻看，發現裏面竟是一份詳細的做空計劃。
"找什麼呢？"楊總的聲音突然從身後傳來。
張鵬渾身一僵，慢慢轉身。楊總站在門口，表情難以捉摸。
"我..."張鵬急中生智，"我想請教您對林氏集團危機的看法。這家公司和我有些淵源。"
楊總眯起眼睛，良久，示意他坐下："你知道什麼是distressed asset嗎？"
"困境資產，指因財務危機被低估的優質資產。"
"沒錯。"楊總倒了杯威士忌，"林氏集團的核心業務很健康，只是被短期流動性危機拖累。這時候買入，就像撿黃金。"
"所以...您是在幫他們？"張鵬小心翼翼地問。
楊總笑了："商業沒有絕對的好與壞。我做空是爲了低價買入，林志遠得到資金周轉，雙贏。"
這個解釋與張鵬偷看到的文件內容並不完全吻合，但他識趣地沒有追問。臨走時，楊總突然說："對了，下周你跟我去上海出差，見林氏集團的人。"
張鵬的心跳漏了一拍："我可以知道具體議程嗎？"
"當然。"楊總抿了口酒，"我們要討論收購他們旗下的一家科技公司——正好是你擅長的領域。"
回到公寓，張鵬輾轉難眠。楊總到底是林家的救星還是禿鷲？林曉雅爲何失聯？他該不該在即將到來的會面中透露自己與林家的關系？
第二天一早，他收到一條陌生號碼發來的短信："不要相信楊。我沒事，暫時不能聯系。專心你的實習。——YL"
張鵬盯着那條短信看了許久，最終決定按兵不動。不管楊總動機如何，這次上海之行都是他了解真相的機會。
實習的最後一周，張鵬參與了一個極具爭議的項目——幫一家煙草公司融資開發"健康電子煙"。團隊多數人認爲這是個賺錢的好機會，只有張鵬提出異議。
"從長期看，這可能損害公司聲譽。"他在會議上直言，"而且各國監管政策正在收緊。"
Mark冷笑："道德不能當飯吃。客戶願意付高額傭金，這就夠了。"
張鵬看向楊總，後者若有所思："張鵬說得有道理。我們可以接，但必須提高風險溢價，並設置更嚴格的免責條款。"
會後，楊總單獨留下張鵬："知道爲什麼我采納你的建議嗎？"
張鵬搖頭。
"因爲好的banker不僅要會賺錢，還要懂得規避看不見的風險。"楊總意味深長地說，"記住，在這個行業，最危險的不是你做錯了什麼，而是你不知道自己不知道什麼。"
實習結束那天，楊總遞給張鵬一個信封："裏面有全職offer和我的私人聯系方式。畢業後隨時歡迎你來。"
信封裏還有一張便條："你的敏銳和原則讓我印象深刻。保持這種平衡，你會走得很遠。"
回港大的渡輪上，張鵬望着維多利亞港的夜景，思緒萬千。這兩個月，他見識了金融世界的輝煌與陰暗，也第一次直面商業道德的兩難抉擇。但最讓他牽掛的，還是林曉雅和那個未解的謎團。
翻開日記本，他寫下新的感悟："金融的本質是風險定價，而人生的本質是選擇承擔哪些風險。上海之行，或許就是我的下一個風險點。"
遠處，一輪紅日緩緩沉入海平面，將天空染成血色。張鵬知道，真正的挑戰才剛剛開始。
